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泰坦网平台注册·今年药品零售业并购整合态势如何?看看投资人怎么说……

人气:2178    发布时间: 2020-01-10 10:43:38

泰坦网平台注册·今年药品零售业并购整合态势如何?看看投资人怎么说……

泰坦网平台注册,2016年,药品零售业可谓烽烟四起,各省的并购案一个接着一个,那么在春节过后的2017年,行业又将迎来怎样的并购态势?趋势如何把握?在2月10日举行的石家庄新兴药房连锁股份有限公司2016年年终总结表彰大会上,几位资本圈的大咖带来了精彩的演讲,我们或许可以从中获得启发。

为什么药品零售业会在近两年受到资本的关注?

华泰证券直投业务合伙人/医药零售行业主管合伙人周明:现在医药零售行业处于从春秋向战国发展的时期。春秋时代的上百个小国,经过一系列的整合形成了战国七雄,药店行业在未来的几年内也将经历这个过程。

即使没有资本推动,药品零售业也已经处于需要整合的状态。以前药店不是很多的时候,大家赚钱很轻松,但是目前国家对药店行业监管力度不断加大,在供给侧改革的经济背景下,很多小老板的竞争力会消失,他们可能会被整合进大的集团,也可能会进入小的集团。

资本市场并不像大家想象得那么可怕,当它发现某个行业有机会,它就会介入。药店行业,还没有达到饱和、稳定态,它还处于从小到大的爬坡状态,资本在其中更多是助力作用,所以这个时期选择什么样的投资公司来合作是很关键的。待行业稳定之后,资本的关注点又会发生变化,可能十年之后,药店行业的“宝万之争”也有可能发生。

摩根士丹利(中国)股权投资管理咨询有限公司首席执行官、董事总经理徐俊:目前的药品零售行业,正好是处于发展的鼎盛时期,千万千万要把握好这个时机,时机过了之后,再努力就非常困难了。

为什么资本会关注这个行业?那肯定是对这个行业有深入的研究。中国的gdp相比1990年增长了大约50倍,但是msci中国指数(跟踪中国概念股票表现的指数)的增长却几乎为0,这是因为行业不断在淘汰,行业的发展有周期性,当年那些被看好的后来不那么景气了,所以股票指数就没有太大的增长。投资者关注的永远是那些在未来一段时间内有增长驱动力的热点。

周明:其实药品零售行业变革的背景是整个医药产业的变革。百姓常说的“看病难看病贵”是因为大量的药厂和大量的流通企业存在,集中度低,问题企业多。

未来,中国的药品零售业将迎来怎样的发展趋势?

周明:企业要想做长远,肯定要关注大的趋势。中国未来药品的毛利率一定呈下降的趋势,而药品供应一定是呈集中的趋势,药店要生存必定要靠规模,没有规模就没有话语权。

资本为什么在此时关注到药品零售业?就是因为看到了这种大趋势。对比国外的一些优秀企业,中国的药店行业还有很大的提升空间。

徐俊:看清一个行业的周期很重要。微观地来看药品零售行业会发现,过去十年这个行业实现了年均15%的高速增长,远远超过全球同行业的增长率,2001年中国零售药店的总销售额排在全球第十位,2005年排第九,2009年排第五,2013年排第二,我相信我们很快会成为全球最大的市场。和美国相比,他们很多药店都卖处方药,而我们国内的药店大部分以非处方药为主,一旦处方大规模流出,我国零售药店的规模就会超过美国。

目前的小型连锁应该怎样面对并购潮?

周明:并购潮存在一些外在的动力:1.前两年行业内的一些企业陆续上市,这让从业者看到了上市的可能性,从而开始通过并购来扩大规模。而且中国大陆的股市变现相对容易,造富效应强;2.两家拟上市企业起到了很好的表率作用,一是甘肃众友,二是贵州一树,前者是跨省合作,后者是集中在贵州。这些企业家能够把未来价值不菲的股权拿出来和其他人分享,非常有“舍得”的格局。

大家越是维持在各自为战的状态,国家就越不愿意把资源倾斜给药店,比如处方药销售。

徐俊:资本进入这个行业,是因为我们对其将来的长远发展看好,如果三年五年看不清楚,那我们是不敢投的。在我国宏观经济波动比较大,经济形势还不是太明朗的情况下,药品零售业属于非常良性的行业,首先它属于刚需,其次老龄化、人均医疗支出、医保覆盖、药店在三四线城市的渗透,以及品类的增加等等,都是它未来十年能够长足发展的驱动力。我们在国内看过的行业非常多,像药店这样能够在未来有高增长的行业是不多的。

目前整个行业处于一个整合期,集中度不高,但是这个集中度肯定会在几年内发生巨大的变化,2015年、2016年和2017年上半年可能会是一个整合的密集期,大家千万千万要抓住这个时间段。

未来,连锁药店的占比肯定会进一步提高,这一方面是行业自身的发展,另一方面政府也在倡导,因为政府需要有龙头企业来带动行业的发展。

石家庄新兴药房连锁股份有限公司并购顾问刘毅:并购是有额度的,这个额度有两层含义,一是中国证监会对拟上市企业每年的并购规模有限制;二是为了保证上市后第一大股东的位置,股权不能无限稀释,所以很多存在等一等想法的企业,最终都落空了,这在陕西和贵州已经有鲜活的例子。

小企业如果说以前还能通过违规操作赚取一些利润,那么未来这种操作将会越来越困难,比如去年四川省的监管政策收紧,很快大批的小连锁就被一心堂收购,成“建制”地“缴枪”。

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